服裝、投資、地產(chǎn)，是雅戈爾（600177.SH）主營業(yè)務(wù)的“三駕馬車”，“一馬失足”，整輛馬車受到波及。
10月30日晚間，雅戈爾發(fā)布三季度業(yè)績報告。2023年前九個月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入74.58億元，同比下降超過40%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）26.93億元，同比減少15億元左右。
今年以來，經(jīng)濟復(fù)蘇，雅戈爾的服裝業(yè)務(wù)業(yè)績恢復(fù)性增長，投資業(yè)務(wù)收益較為可觀，但地產(chǎn)業(yè)務(wù)業(yè)績大幅下滑，進而影響到公司整體業(yè)務(wù)下降。
早在四年前，雅戈爾的創(chuàng)始人、實際控制人李如成就表態(tài)，回歸服裝主業(yè)。從今年前三季度的經(jīng)營業(yè)績看，其回歸主業(yè)的力度有待進一步加大。
雅戈爾將產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新體系視為核心競爭力，為此，不斷加大研發(fā)投入，前三季度研發(fā)費用1.02億元，高于去年全年。
根據(jù)三季度報告，2023年前三季度，雅戈爾實現(xiàn)的營業(yè)收入為74.58億元，與去年同期的128.26億元減少53.68億元，同比下降幅度達41.85%。凈利潤為26.93億元，與去年同期的41.93億元相比，減少約15億元，同比下降幅度為35.78%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為25.35億元，較去年同期的40.24億元減少14.89億元，同比下降幅度為37.02%。
季度數(shù)據(jù)顯示，一、三季度，營業(yè)收入和凈利潤均大幅下降，二季度均表現(xiàn)為增長。其中，季度營業(yè)收入環(huán)比持續(xù)下降。
雅戈爾的主營業(yè)務(wù)分為三大板塊，即服裝、投資、地產(chǎn)。今年前三季度，公司時尚服裝板塊實現(xiàn)恢復(fù)性增長，營業(yè)收入51.02億元、凈利潤6.51億元，分別同比增長13.20%、15.29%。投資業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)，凈利潤17.11億元，同比增長29.51%，占公司凈利潤的比重達63.54%。地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，受到開發(fā)周期性因素的影響，地產(chǎn)業(yè)務(wù)的營業(yè)收入約為23.70億元、凈利潤3.31億元，分別同比下降71.54%、85.65%。
在今年半年報中，雅戈爾曾披露，上半年，地產(chǎn)業(yè)務(wù)交付項目體量較小，完成營業(yè)收入21.08億元，同比減少41.71億元，下降幅度66.43%，凈利潤約為2.59億元，同比減少13.74億元，下降幅度為84.16%。
對比發(fā)現(xiàn)，三季度，公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)的收入、凈利潤分別為2.62億元、0.72億元。與一二度季度相比，三季度的地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入、凈利潤明顯減少。
雖然凈利潤大幅下降，但雅戈爾的經(jīng)營現(xiàn)金流明顯改善。今年前三季度，其經(jīng)營現(xiàn)金流為35.49億元，與去年同期的-30.04億元相比，增長約65.54億元。
以服裝起家的雅戈爾，1998年11月登陸上海證券交易所。上市后，公司大力殺進地產(chǎn)、投資領(lǐng)域，最終形成了服裝+投資+地產(chǎn)的“三駕馬車”運營格局。
雅戈爾布局的地產(chǎn)與投資，在曾經(jīng)的地產(chǎn)黃金十年，讓其收獲不少。投資收益，也較好地平抑了服裝業(yè)務(wù)業(yè)績波動風險。公司重金投資的寧波銀行，曾讓公司賺得盆滿缽滿，李如成也因此被稱之為“股神”。
據(jù)長江商報記者初步統(tǒng)計，2007年至2019年，雅戈爾實現(xiàn)的投資凈收益合計達313.23億元。
近年來，房地產(chǎn)市場深入調(diào)整，資本市場波動較大。在這樣的背景下，雅戈爾成立四十周年之際，李如成曾公開表示，公司將回歸主業(yè)，逐步剝離投資業(yè)務(wù)。
在今年半年報中，雅戈爾對業(yè)務(wù)的表述為，核心主業(yè)為以品牌服裝為主體的時尚產(chǎn)業(yè)，其他業(yè)務(wù)包括地產(chǎn)開發(fā)和投資。根據(jù)這一表述，地產(chǎn)與投資業(yè)務(wù)的地位明顯下降金字招牌誠信至上。
在服裝核心主業(yè)方面，雅戈爾也有一些動作。比如，2019年，雅戈爾成立了漢麻產(chǎn)業(yè)研究院，借助外部科研力量不斷夯實漢麻產(chǎn)業(yè)綜合開發(fā)利用的基礎(chǔ)。當年，公司“陽絨棉”項目中試和科研工作取得了階段性成果。
雅戈爾注重研發(fā)設(shè)計創(chuàng)新，將科技賦予服裝產(chǎn)業(yè)鏈中，推進“智慧營銷”“智能制造”和“生態(tài)科技”戰(zhàn)略。公司寧波基地在西服智能車間的基礎(chǔ)上，將數(shù)字化生產(chǎn)管理進一步鋪開，延展到襯衫、時裝生產(chǎn)線。
雅戈爾稱，其注重與國際時尚的接軌，建立了完整的產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新體系，這是公司核心競爭力。
據(jù)披露，雅戈爾男襯衫連續(xù)26年、男西裝連續(xù)23年獲得同類產(chǎn)品市場綜合占有率第一。
在服裝方面，雅戈爾推行多元化品牌發(fā)展戰(zhàn)略，除了雅戈爾品牌外，推進MAYOR、HARTMARX、HANP、UNDEFEATED、HELLYHANSEN等品牌協(xié)同發(fā)展，在商務(wù)休閑、運動戶外、潮流、生活方式等領(lǐng)域加速布局。
在渠道方面，雅戈爾構(gòu)建了覆蓋全國且規(guī)模龐大的營銷網(wǎng)絡(luò)體系，涵蓋自營專賣店、購物中心、商場網(wǎng)點、特許加盟、奧萊、團購等六大線下渠道，以及電商、微商城兩大線上渠道，直營渠道的銷售收入占比達到95%以上。
在研發(fā)設(shè)計方面，雅戈爾的投入在不斷增加。2022年，公司研發(fā)費用為0.82億元，期末研發(fā)人員843人。今年前三季度，研發(fā)費用1.02億元，高于去年全年。
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